回顾上週，恒指全周跌221点，收报16499点；国指跌62点，收报5757点；上证指数跌6点，收报3048点。

本週美国将会公佈新屋销售、原油库存。美国和香港週五为耶稣受难节假期。

青岛啤酒（168 HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

恆指在笔者下笔当天出现大阴烛，跌穿了自1月初以来的上升轨道。主要是因为人民币下跌导致。根据彭博通讯社报道，美国国会的一项新法案提出，将会阻止该国共同基金投资于一些追踪中国股指的产品。这个消息可能是引发人民币出现下跌的主要原因。

指数短线支持位处于16000点左右，不下穿的话，指数仍然有望继续挑战18000点水平。国企类股份强势仍然持续，中长线仍然需要关注国企经营效率改善，市值管理、增加派息和回购力度等因素。

股份方面，青岛啤酒近年股价经历大幅度调整，引起笔者的关注。除了一般我们在茶餐厅和大排档见到的青岛啤酒之外，其实青岛近年推出了大量的产品，其中不乏高端产品，包括一世传奇、青岛啤酒原浆、国潮等等。售价比一般的青啤高，也带领公司步入消费升级。

青啤已经在中国市场站稳多年，根据各个公司年报显示，中国啤酒销量排名如下，第一为百威亚太（1876）、第二为华润啤酒（291）、第三为青岛啤酒。而三家公司的市场佔比并没有太大差异，基本上维持寡头垄断的局面。而家我们仍然可以见到啤酒的行业集中度有进一步提高的空间。一些小品牌的市场份额被大品牌进一步压缩。

青岛啤酒估值上也是港股啤酒中较低的一隻，现时根据彭博的预测市盈率为13.2倍、华润啤酒为17倍、百威亚太为17.6倍。在品牌影响力和利润率都相约的同业中，青啤拥有一定的估值折让。加上公司最近数年的销售表现均稳定，若大市出现反弹，业绩稳定的啤酒股将会迎来復甦。故建议投资者关注。